플라자 합의에서 배운 교훈과 미국-한국 환율 협상의 미래

1. 시작하며

플라자 합의는 미국이 무역적자를 줄이려고 달러를 약하게 만들고 일본 엔화와 독일 마르크를 강하게 만든 역사적인 사건입니다. 하지만 이로 인해 일본은 큰 경제적 충격을 받았고, 그 여파는 오늘날 우리에게도 중요한 교훈을 줍니다. 2025년, 미국이 다시 약달러 정책을 밀어붙이며 한국과 환율 협상을 벌이고 있는 지금, 우리는 어떤 길을 걸어야 할지 생각해 보겠습니다.

2. 플라자 합의가 남긴 교훈

2.1 단기 효과와 장기적 위험

플라자 합의는 처음엔 미국 수출을 늘리는 데 효과를 봤지만, 일본은 엔화가 너무 강해지면서 경제가 휘청였습니다. 이를 막으려다 저금리 정책을 펼쳤고, 결국 부동산과 주식 거품이 터지며 ‘잃어버린 30년’이라는 긴 침체로 이어졌습니다. 환율 조정이 생각지 못한 후폭풍을 몰고 올 수 있다는 점을 잊지 말아야겠습니다.

2.2 구조적 문제의 한계

엔화가 올랐다고 일본의 무역 흑자가 줄어든 것도 아니었습니다. 자동차나 전자제품처럼 환율 변화에 덜 민감한 품목과, 좀처럼 열리지 않는 내수 시장 때문이었죠. 환율만 만지작거린다고 무역 불균형이 해결되는 게 아니라는 점을 보여줍니다.

2.3 국제 협력의 어려움

플라자 합의는 강한 개입으로 시장을 흔들었고, 결국 1987년 루브르 합의로 달러 하락을 멈춰야 했습니다. 게다가 2013년 G7 국가들이 외환시장 개입을 자제하기로 한 뒤로는, 이런 대규모 환율 조정이 더 어려워졌습니다.

3. 지금의 미국-한국 환율 협상 상황

3.1 미국의 전략

트럼프 행정부는 무역적자를 줄이기 위해 관세와 환율을 적극 활용하고 있습니다. 최근 ‘마러라고 합의’라는 이름으로 약달러를 유도하고 한국 같은 동맹국에 원화 절상을 요구할 가능성이 제기되고 있습니다. 마치 플라자 합의의 재판 같은 분위기죠.

3.2 한국의 입장

한국은 최근 정치적 불안으로 원화가 약세를 보였고, 정부는 외환시장에 뛰어들어 안정화를 시도했습니다(2024년 4분기 37.55억 달러 순매도). 플라자 합의 때 일본 엔고 덕에 한국 수출이 반짝했던 적이 있지만, 지금은 중국, 일본과 함께 미국 무역적자의 주요 타깃이 되어 원화 절상 압박을 받고 있습니다.

3.3 미·중 관계와의 연계

미국은 중국 위안화 절상에 더 큰 관심을 두고 있고, 이로 인해 원화도 덩달아 강세를 보일 수 있습니다. 하지만 원화가 너무 강해지면 한국의 수출 경쟁력이 타격을 받을 수 있어 조심스러운 대응이 필요합니다.

4. 앞으로의 협상은 어떻게 될까?

4.1 큰 변화보다는 점진적 압박

플라자 합의처럼 대놓고 환율을 조정하기는 지금 글로벌 경제 환경에서 쉽지 않습니다. G7의 외환 개입 자제 합의도 있고, 나라들 간 경제 의존도가 높아졌기 때문이죠. 미국은 원화 절상을 직접 요구하기보다는 관세 협상과 엮어서 간접적으로 압박할 가능성이 큽니다.

4.2 관세와 환율의 줄다리기

미국은 관세 카드를 꺼내 들며 환율 문제를 통상 협상에 슬쩍 끼워넣을 것입니다. 한국은 원화 약세가 무역적자를 부추긴다는 미국의 주장에 맞서, 정치적 불안과 외환시장 안정 노력을 강조하며 방어할 것입니다.

4.3 한국이 준비해야 할 것들

• 외환시장 안정: 일본의 과도한 통화정책 실패를 반면교사 삼아, 원화가 갑자기 치솟지 않도록 외환시장에 적극 개입할 것입니다.
• 수출 다변화: 반도체와 자동차의 경쟁력을 유지하면서, 신흥국 시장으로 수출 판로를 넓혀 환율 리스크를 줄여야 합니다.
• 외교적 협력: 일본, EU와 손잡고 미국의 일방적 압박을 누그러뜨리고, 미·중 협상 사이에서 균형을 잡는 외교가 필요합니다.

5. 한국 경제에 미칠 영향

5.1 단기적으로 걱정되는 점

• 수출 경쟁력 약화: 원화가 강세로 돌아서면 반도체, 자동차 같은 주력 수출품의 가격 경쟁력이 떨어질 수 있습니다. 2024년 수출은 반도체 덕에 7,224억 달러(전년 대비 13.9% 증가)를 기록했지만, 원화 강세는 기업들의 수익을 깎아내릴 수 있습니다.
• 내수 부담: 원화 강세로 수입 물가는 낮아지지만, 수출이 GDP의 40% 가까이를 차지하는 한국 경제에는 부담이 될 수 있습니다.

5.2 장기적으로 생각할 점

• 산업 구조의 변화: 일본이 플라자 합의 후 내수 중심으로 전환하지 못해 고전한 점을 생각하면, 한국은 수출 다변화와 내수 시장 강화를 함께 추진해야 합니다. AI, 전기차 같은 신산업에 투자하는 것도 중요합니다.
• 금융시장 불안: 원화가 과도하게 강해지면 외국인 자본이 빠져나갈 수 있습니다. 2025년 1분기 외국인 주식 순매도(약 10조 원)를 보면, 외환과 금융 정책의 역할이 커집니다.

5.3 한국의 대응 방향

단기적으로는 외환시장을 안정시켜 원화 급등을 막고, 중장기적으로는 수출 품목을 다양화하고 신산업을 키워야 합니다. 미·중 협상 속에서 일본, EU와 협력해 외교적으로 균형을 잡는 것도 중요합니다.

6. 마무리하며

미국과 한국의 환율 협상은 플라자 합의처럼 거대한 변화를 일으키기보다는, 관세와 얽힌 점진적 압박으로 흘러갈 가능성이 높습니다. 한국은 일본의 과거를 교훈 삼아 외환시장 안정, 수출 다변화, 외교적 협력을 통해 현명하게 대응해야 합니다. 단기적으로는 수출 경쟁력 약화가 걱정이지만, 신산업과 구조 개혁으로 장기적인 안정성을 확보할 수 있을 것입니다.